Europäische Hotspots mit unterschiedlichen Deal-Treibern

Was das Transaktionsvolumen betrifft, so entfielen 2012 und 2013 wertmäßig 39 bzw. 26 Prozent der europäischen Deals auf Großbritannien. Weitere Deal-Hotspots in Europa waren Südeuropa (Spanien, Italien und Griechenland), die nach Anzahl der Transaktionen in den Jahren 2012 und 2013 28 bzw. 30Prozent ausmachten sowie nach Transaktionsvolumen 22 und 25 Prozent der in Europa abgeschlossenen Deals.

Im Gegensatz zu Großbritannien, wo die Deal-Aktivität in erster Linie vom Wachstum getrieben war, halten Investoren in Südeuropa eher Ausschau nach Chancen für Turnaround-Strategien und den günstigen Aufkauf von Assets. Das betrifft vor allem stark angeschlagene spanische Sparkassen, die in den Boomjahren umfangreiche Beteiligungs- Portfolios aufgebaut haben und nun zur Sanierung bzw. zur Finanzierung über den Verkauf ihrer Assets zu Dumpingpreisen gezwungen sind.

Leistungsfähige IPO- und Refinanzierungsmärkte

Mit Blick auf Gesamteuropa haben nicht nur nachlassende Sorgen um Staatsschuldenkrisen zum Erholungsprozess im Private-Equity-Markt beigetragen, sondern auch niedrige Zinsen und neue alternative Quellen für die Akquisitionsfinanzierung wie etwa besicherte Finanzierungen (Asset Based Lending). Im Ergebnis profitieren Private-Equity-Investoren erstmals wieder von einer gewissen Prognosesicherheit im Hinblick auf die künftige Gewinnentwicklung. Das erleichtert sowohl Bewertungen als auch Verhandlungen mit Verkäufern.

Private-Equity-Firmen haben die wiedererstarkten IPO- und Refinanzierungsmärkte gut für sich nutzen können. Nach Zahlen von EY gab es 2013 an europäischen Börsen 24 IPOs von durch Private Equity finanzierten Unternehmen mit Emissionserlösen von insgesamt 11,3 Milliarden US-Dollar. Gerade einmal ein Jahr davor wurden lediglich vier Private-Equity- finanzierte Unternehmen an die Börse gebracht, die Kapital in Höhe von nur 1,46 Milliarden US-Dollar aufnahmen.

Auch die Refinanzierungstätigkeit zog wieder an. Laut Analysen von Standard & Poor’s für den europäischen Markt refinanzierten Private-Equity-Firmen Fremdkapital ihrer Portfoliounternehmen in den ersten neun Monaten 2013 in Rekordhöhe: 23 Milliarden Euro.

Durch die starke Entwicklung bei Exits und Rekapitalisierungen über Ausschüttungen konnten Private-Equity-Firmen erhebliche Summen an ihre Investoren auskehren – und diese dann schnell wieder für neu aufgelegte Fonds gewinnen. Somit stehen nunmehr reichlich Mittel zur Verfügung, um in neue Transaktionen zu fließen.